维百财经:比音勒芬(002832)预告19年业绩增速30%-50% 继续保持高增长

张泽辰来了
2021-09-18 10:35:03
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估计19 年回母净利润增速达30%-50%,连续连结高增速增加。公司公布19 年度事迹预报,估计19 年回母净利润为*** 亿元,同比增加30%-50%。公司事迹继承高增加,连续领跑行业。

渠道扩大与店效提拔趋向连续,产物力品牌力不停优化。1)营销收集展店稳步扩大。线下渠道方面,停止2019H1 公司门店数目到达798 家,较18 年底净增34家,下半年门店数目稳步扩大。我们估计公司主品牌整年有看净增门店80-100家,威尼斯品牌希望顺遂。深挖一二线都会高端社区作为潜伏市场,同时进一步下沉到进展较快的三四线都会,恒久门店市场容量有看到达1500-2000 家。2)店效良性增加鞭策事迹连续上行。公司实行“调位置、扩面积”的店肆改革筹划,对现有店肆渐渐举行智能化、信息化进级,鞭策单店贩卖妥当提拔,强劲内生增速位于行业前线。3)员工持股提拔凝结力。公司积极增强员工培训,两次推出员工持股筹划鼓励方案,笼罩员工范畴不停提拔,强化团队凝结力。

供给链与品牌梯度结构齐头并进,增强焦点竞争力,深挖护城河。1)不停美满品牌矩阵,亮点频现。19 年10 月,威尼斯狂欢节品牌正式牵手田亮与叶一茜,进一步强化品牌一站式办理家庭出游着装需求形象。12 月上新比音勒芬故宫宫庭文化联名系列,切进国潮文化,增强产物时尚度和品牌影响力。2)增强影响收集及供给链建立,进级焦点竞争力。公司拟经由过程刊行可转债召募资金不凌驾*** 亿元,用于投资营销收集进级、供给链园区及研发中央建立三年夜偏向。我们以为,公司在治理团队与品牌建立积存到位,在当前赛道高景心胸的底子上,顺势而为优化营销收集、强化供给链治理本领,着眼恒久进展。

公司事迹连续高速增加,渠道建立稳步推动,品牌梯队连续美满,保持“买进”

评级。公司估计19 年事迹继承连结高速增加趋向,资产质量与现金流体现精良,看好公司将来强化竞争上风。我们保持原猜测,估计19-21 年EPS 为***元,对应19-21 年PE 为19/14/11 倍。我们估计公司将来三年净利润复合增速凌驾30%,是板块中稀缺的妥当增加标的,保持“买进”评级!

风险提醒:终端消耗连续低迷;旅游度假系列贩卖不及预期

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